导语：复盘中际旭创发展历史不丢丑出，其在要津时期通过作死马医的跨界并购竣行状务转型升级，是其重启高增长的伏击拐点。

李平/作家 砺石贸易驳斥/出品

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一年十倍

鲜花着锦，猛火烹油，算力光存储开启的“造富传奇”仍在荒诞献艺。

近日，光模块龙头上市公司中际旭创股价强势冲突1000元，成为A股历史上第十只千元股，同期亦然创业板第二只千元股，总市值接近1.2万亿元。2026年于今，中际旭创股价累计涨幅跳跃70%。

中际旭创主要从事高端光通讯收发模块的研发、坐褥及销售，主要家具包括100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块，家具平庸专揽于数据中心、数据通讯、5G无线网罗、电信传输和固网接入等鸿沟，中枢客户有、英伟达、亚马逊、微软、meta等寰球科技巨头，以及阿里巴巴、华为、中兴通讯、腾讯、百度、海浪信息等国内企业。

号称“印钞机”般的功绩阐明成为中际旭创稳居A股万亿俱乐部的一个根柢原因。年报数据流露，2025年全年，中际旭创竣事营收382.40亿元，同比增长60.25%，竣事归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。

关于公司功绩的大幅增长，中际旭创在年报中示意，受益于末端客户对算力基础要领的矫健参加，公司家具出货量快速增长，其中高速光模块占比络续提高，成为营收和利润的中枢营救。同期，跟着家具决策束缚优化、运营后果络续提高，公司盈利水自如步攀升，进一步放大了增长红利。

动作光通讯开发最要津的组成部分，光模块主要作用是竣事光电养息，也等于光信号和电信号相互养息的运动器和翻译器。要是把数据传输比作“快递运输”，那光模块等于负责“快递装卸+提速”的要津站点。从某种真谛上说，光模块的传输速度决定了GPU集群间数据交换的后果，从而影响扫数这个词AI算力系统的全体性能和可扩展性。

笔据传输速度的不同，光模块家具又分为100G/200G/400G/800G/1.6T等系列。其中，800G光模块属于高速光模块家具，亦然刻下AI算力需求下的主力家具。1.6T属于超高速光模块，亦然公司现在最顶端的家具，主要专揽于下一代AI数据中心和云网罗。

从营收组成上看，中际旭创主营业务确实一起来自于光模块家具，营收占比高达98%。数据流露，2025年，中际旭创在800G光模块阛阓的寰球市占率跳跃40%，位居寰球第一；在时刻门槛更高的1.6T鸿沟，中际旭创寰球阛阓份额预测在50%至70%之间。据中信证券等券商调研数据，中际旭创在Blackwell AI集群中承担中枢光模块供应扮装，占据着英伟达1.6T光模块采购量80%的份额。

‌进入到2026年以来，中际旭创筹贸易绩仍处于狂飙的态势。最新财报数据流露，2026年第一季度，中际旭创竣事营收194.96亿元，同比增长192%；竣事净利润57.35亿元，同比增长262%，单季度利润也曾跳跃2025年全年的一半。

事实上，动作AI期间的“卖铲东说念主”，中际旭创连年来一直受到资金的追捧。要是从2025年5月运行计较，中际旭创畴前一年来累计涨幅跳跃10倍。要是从2023年2月低点（16.84元）算起，中际旭创三年来累计涨幅更是跳跃50倍。

伴跟着公司股价的络续飙升，中际旭创实控东说念主王伟修眷属身价也随之急剧推广。从股权结构来看，王伟修、王晓东父子二东说念主通过“径直持股+障碍戒指”的形态，统统戒指着公司约17.41%的股权。由此计较，王伟修眷属金钱总数也曾达到2000亿元，告捷卓越此前历久霸榜的魏桥集团张士平眷属稳居山东首富之列。

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逆天改命

偶因济“刘圣”，巧得遇恩东说念主。

王伟修眷属的上位，来自一次逆天改命的并购。

公开贵府流露，中际旭创的前身“中际装备”最早可追思至1987年‌成立的龙口市振华电工专用开发厂‌，是由王伟修在山东龙口以23万元创办。1988年，振华电工专用开发厂曾告捷研发出中国第一条洗衣机电机机械化安装坐褥线。2010年，公司改制为山东中际电工装备股份有限公司。2012年，中际装备告捷于创业板上市。

据悉，中际装备主要从事电机定子绕组制造装备的研发、坐褥与销售，家具主要专揽于雪柜、洗衣机等家电鸿沟。2011年，中际装备竣事营收1.62亿元，竣事净利润5121万元。但是，跟着“家电下乡”政策红利的消退以及卑劣家电行业需求的疲软，中际装备上市之后便濒临到严重的增长瓶颈，净利润连气儿下滑。至2015年，中际装备营收鸿沟也曾降至1.21亿元，净利润也曾不及600万元，比五年前下滑近90%，距离蚀本仅有一步之遥。

在传统主业濒临命悬一线之际，王伟修运行在寰球范围内奔跑，主动寻找转型的契机。据悉，王伟修先后潜入调研了新动力、半导体、东说念主工智能、光通讯等多个新兴产业鸿沟，试图从中筛选出优质的并购方针。最终，王伟修将“宝”押到了光模块鸿沟，由海归博士刘圣创立的苏州旭创也由此进入了他的视线。

公开贵府流露，苏州旭创诞生于2008年，独创东说念主刘圣是清华本科、佐治亚理工博士，曾接事于Agere System、Pine Photonics、Opnext等北好意思光电企业，独创团队掌捏着高端光模块的中枢时刻。动作寰球光模块行业的独角兽企业，苏州旭创光模块家具很早打入了谷歌、等寰球科技巨头的供应链，并曾取得来自谷歌成本的大额注资（3800万好意思元）。

2014年5月，苏州旭创与Finisar签署《专利许可公约》，取得了Finisar过头相干方领有的一系列与光电收发模块有关专利许可。而后，博亚boya(中国)在谷歌的主导和推动下，苏州旭创于2015年认真向好意思国证券交往委员会递交请求，蓄意在纳斯达克上市，原蓄意融资1亿好意思元。

但是，在中概股在好意思国成本阛阓强大遇冷、监管与阛阓环境多重不利身分的影响下，苏州旭创这次IPO以失败告终。最终，为了寻找新的融资来营救产线扩建和时刻研发，苏州旭创独创东说念主刘圣最终接受了中际装备抛来的橄榄枝，进而促成了自后那场改造A股历史的跨界并购。

2016年9月，中际装备书记以28亿元收购苏州旭创科技有限公司100%股权。2017年7月，苏州旭创完成资产过户，认真成为中际装备的全资子公司。并购完成后，公司认真改名为“中际旭创股份有限公司”。

值得一提的是，为了完成这一场高风险的跨界豪赌，王伟修确实是压上了一起身家。数据流露，松手2016年年末，中际装备总资产鸿沟仅为6.32亿元，远低于被收购方苏州旭创的资产（账面总资产26.17亿元）。因此，为了完成这一“蛇吞象”式的并购，王伟修最终以个东说念主口头豪掷2.84亿元认购了配售股份，同期也为这一多量跨界并购进行了信用背书。

事实讲解，王伟修将一起身家性命押注于苏州旭创是一个饱和正确的决定。笔据并购时的功绩欢喜，2016年至2018年度，苏州旭创预测竣事净利润将不低于1.75亿元、2.11亿元、2.83亿元。

但本色上，苏州旭创不仅完班师绩欢喜，且大幅逾额完成。数据流露，2016年至2018年，苏州旭创本色扣非净利润诀别为2.36亿元、5.89亿元和6.63亿元，三年累计竣事扣非净利润高达14.88亿元，超出欢喜利润总数一倍过剩。

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寰球领跑

2021年，为进一步聚首上风资源发展高端光通讯收发模块业务，中际旭创将原有装备业务主体100%股权一起出售给控股股东中际控股，完成了从“双主业”到100%聚焦光模块业务的澈底转型。2023年，73岁的王伟修聘请卸任董事长职务，并改任公司的名誉董事长。与此同期，刘圣认真接任成为中际旭创的董事长，并同期兼任公司总裁，全面主导公司的各项事务与计策发展。

2023年以来，跟着ChatGPT为代表的生成式东说念主工智能大预言模子的发布，极地面催生了AI算力的需求，进而拉动了包括光模块在内的通讯家具需求的权臣增长。在此配景下，中际旭创筹贸易绩迎来了大爆发。数据流露，2022年-2025年，中际旭创营收由6.42亿元增长至382.40亿元，复合增速高达58.3%；同期，公司净利润由12.24亿元增长至107.97亿元，四年内净利润翻了8倍。

不丢丑出，畴前四年来中际旭创净利润增幅远跳跃公司营收增幅，背后原因在于毛利率的提高。数据流露，2020年-2025年，中际旭创毛利率由25.43%提高至42.04%，毛利率连气儿五年竣事同比正增长，这亦然公司股价络续受到资金追捧的一个伏击原因。

值得留心的是，尽管光模块寰球需求处于快速增历久，但阛阓竞争相同狠恶。为此，中际旭创选用了“量产一代、研发一代、储备一代”的研发体系，确保公司大略永久走在光模块时刻迭代的前沿。为了营救这种高强度的代际切换研发体系，中际旭创保持了极大的研发参加力度。

数据流露，2021年-2025年，中际旭创累计参加的研发用度高达49.06亿元。进入到2026年以来，中际旭创仍在络续加码对‌800G、1.6T高端光模块及下一代硅光、CPO等前沿时刻‌的研发参加。2026年第一季度，中际旭创单季研发用度达‌6.45亿元‌，同比大幅增长‌122.05%。

早在2017年，中际旭创便组建硅光芯片研发团队，提前布局下一代时刻。2018年，中际旭创推出业内首款400G QSFP-DD FR4光模块，成为寰球首批布局该高端家具的厂商。2020年，中际旭创领先竣事400G光模块的寰球大鸿沟量产，确实独享了北好意思云厂商向400G升级初期的红利。

就在同业纷繁对400G光模块进行时刻攻关的同期，中际旭创又领先推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD系列光模块，并与英伟达联袂进行800G光模块的长入开发。2023年以来，跟着800G光模块需求的络续开释，中际旭创800G光模块收入占比络续提高，进而带动了公司毛利率的络续提高。

面对AI对带宽的极致追求，中际旭创又将1.6T家具从想法推向鸿沟化商用。2024年第三季度，领先通过英伟达、谷歌等伏击客户认证，比国内同业快6-12个月，比外洋头部厂商快3-6个月。2025年第二季度，中际旭创启动1.6T光模块小鸿沟出货，三季度认真向重心客户批量出货，开启了1.6T光模块放量的新期间。

在进行时刻迭代的同期，中际旭创也在积极进行产能扩张以及寰球化产能布局。2022年，中际旭创泰国坐褥基地顺利投产，美艳着公司初步变成遮掩东亚与东南亚的跨国制造网罗。松手2025年年末，中际旭创已在苏州、铜陵、成皆、泰国等地成就起多区域协同、高效联动的产能布局。因此，鸿沟效应与运营后果的提高也成为中际旭创毛利率逆势提高的要津身分。

全体来看，动作寰球光通讯鸿沟的领军者，中际旭创通过络续的重金参加构筑了深厚的时刻护城河，并以前瞻性时刻押注深度融入寰球中枢客户供应链；同期，中际旭创又在AI算力超等周期中主动加大成本开支以鼓动产能扩张，进而巩固了其高速光模块鸿沟的出货上风。在“家具结构升级”与“成本优化”的双轮驱动之下，中际旭创告捷竣事了营收鸿沟与盈利质料的同步提高，而这亦然其踏进A股”万亿市值俱乐部“的要津。